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net AG halten
04.04.2001
HSBC Trinkaus & Burkhardt
Für die Wertpapierexperten von HSBC Trinkaus & Burkhardt ist die Aktie der net AG (WKN 786740) eine „Halteposition“.
Die Ergebnisse für das erste Quartal 00/01 hätten insgesamt geringfügig über den Erwartungen von HSBC Trinkaus & Burkhardt gelegen und bestätigten deren Prognosen für das Gesamtjahr 00/01 bezüglich und EBITDA.
Nach Einschätzung der Analysten sei der Erfolg des Geschäftsbereiches net mobile weiterhin unsicher und beeinflusse das Chance/Risiko-Profil der net AG negativ. Wie in den Planungen berücksichtigt, hätte dieser Bereich noch keinen Umsatzbeitrag im abgelaufenen Quartal leisten können, da sich der Bereich noch im Aufbau befinde.
Die Analysten erwarteten, dass die hohen Investitionen von circa 37 Millionen Euro in diesem Bereich in den nächsten drei Jahren den Cashflow der net AG signifikant belasten würden.
Um diesen Geschäftsbereich weiter auszubauen, wären 49% des sms-Portals SMS-Infowelt aus folgenden Gründen übernommen worden. Einerseits zur Nutzung der Software Applikationen und zum anderen zum Ausbau der Kundenbasis der net mobile AG durch die 160.000 registrierten Nutzer dieses sms-Infoportals.
Für diese Beteiligung erwarte das Researchteam für 2001 Umätze in der Größenordnung von 2,5 Millionen DM und ein negatives EBIT im unteren einstelligen Millionenbereich. Damit trage SMS-Infowelt weniger als 2% zum Umsatz der net AG im Jahr 2001 bei. Die 49% Beteiligung werde at equity konsolidiert und könne durch Ausübung einer Kauoption um weitere 51% aufgestockt werden.
Momentan werde die net AG mit einem EV/Sales 2001e von 0,6 beziehungsweise einem EV/Sales 2002e von 0,4 bewertet. Die Vergleichsunternehmen würden mit 0,6 beziehungsweise 0,5 bewertet. Die Einschätzung der Experten bleibe weiterhin unverändert auf „Halten“ mit einem Zielkurs von 4 Euro.
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